Phân tích đô la: USD / JPY, GBP / USD và Vàng trong số các giao dịch FOMC cần theo dõi

• Phân tích đồng đô la: Điều gì mong đợi từ quyết định lãi suất của FOMC hôm nay?
• Đừng quên các cuộc họp ngân hàng trung ương khác trong tuần này: BoE, ECB và SNB
• Fed diều hâu đặt GBP / USD vào trọng tâm, trong khi Fed ôn hòa có thể có lợi cho JPY / USD, vàng và bạc

Không ai mong đợi bất kỳ sự thắt chặt hơn nữa nào từ Fed trước quyết định chính sách cuối cùng trong năm của FOMC. Định giá thị trường về việc cắt giảm lãi suất 125 điểm cơ bản vào năm 2024 sẽ được thử nghiệm vào hôm nay và đánh giá theo cách tiếp cận thận trọng của Fed đối với mọi thứ, rất có thể Powell và các cộng sự sẽ đẩy lùi những kỳ vọng đó tại cuộc họp hôm nay. Tuy nhiên, liệu thị trường có tin vào Fed hay không lại là một câu hỏi khác. Nếu Fed khá diều hâu, thì GBP / USD có thể là người theo dõi xu hướng giảm, với dữ liệu yếu hơn sáng nay từ Vương quốc Anh. Tuy nhiên, nếu Fed không quá diều hâu, thì USD / JPY có thể giảm và vàng và bạc có thể phục hồi.

Những gì mong đợi từ quyết định lãi suất của FOMC ngày hôm nay?

Phần lớn sự tập trung sẽ tập trung vào các dự báo của nhân viên FOMC, các biểu đồ chấm, cũng như cuộc họp báo của Powell. Fed cảm thấy rằng chính sách tiền tệ hiện đủ hạn chế để đưa lạm phát xuống mục tiêu 2% một cách bền vững trong những tháng tới. Vì vậy, tôi nghi ngờ chúng ta sẽ nghe thấy bất kỳ thông điệp mạnh mẽ nào về việc thắt chặt hơn nữa. Dữ liệu lạm phát được công bố vào thứ Ba là một cú chạm về phía mạnh hơn, nhưng có xu hướng đi đúng hướng. Thị trường việc làm cũng đang hạ nhiệt, mặc dù xem xét chính sách tiền tệ thắt chặt như thế nào, việc làm đang ẩn náu khá tốt.

Trong bối cảnh đó, tôi nghi ngờ các quan chức FOMC sẽ báo hiệu một vài đợt cắt giảm lãi suất vào năm 2024 trong các biểu đồ chấm, đẩy lùi hiệu quả kỳ vọng của thị trường là giảm lãi suất khoảng 125 điểm cơ bản. Các nhà hoạch định chính sách tại Fed trong lịch sử luôn đi sau đường cong và thận trọng hơn so với định giá thị trường.

Dự báo quý 3 của FOMC ước tính lãi suất có thể lên 5,1% vào năm 2024, điều này sẽ đòi hỏi hai lần cắt giảm 25 điểm cơ bản vào năm tới. Nếu họ bám sát dự báo năm 2024 được đưa ra vào tháng 9, đây sẽ là một bất ngờ diều hâu, có khả năng dẫn đến một đợt tăng giá mạnh của đồng đô la. Tuy nhiên, nếu nó gần với giá thị trường hơn, thì đồng đô la có thể sẽ cho thấy phản ứng tăng giá trầm lắng hơn, nếu có, và thậm chí có thể kết thúc thấp hơn trong phiên. Cũng sẽ rất thú vị để xem liệu sẽ có sự thay đổi mạnh mẽ trong dự báo lạm phát của Fed cho năm 2024, sau khi báo hiệu Chỉ số giá PCE lõi sẽ giảm xuống 2,6% tại cuộc họp FOMC tháng 9.

Đừng quên các cuộc họp ngân hàng trung ương khác trong tuần này

Một khi Fed ra khỏi con đường, trọng tâm sẽ chuyển sang Ngân hàng Anh, Ngân hàng Trung ương châu Âu và Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ. Ba ngân hàng trung ương lớn ở châu Âu này cũng dự kiến sẽ giữ nguyên chính sách của họ vào thứ Năm. BOE đã chỉ ra việc giữ lãi suất hiện tại kéo dài, nhưng chúng ta có thể thấy giọng điệu của họ thay đổi do nền kinh tế đã yếu như thế nào. Mức giảm lớn hơn dự kiến 0,3% trong GDP hàng tháng và giảm 0,5% sản lượng xây dựng mà chúng ta đã thấy vào đầu ngày hôm nay cho thấy chính sách thắt chặt của BoE đang bóp nghẹt nền kinh tế. Trong khi đó, ECB cũng được cho là giữ lãi suất không thay đổi. Dữ liệu kinh tế liên tục yếu đã cho thấy các nhà giao dịch dự đoán việc cắt giảm lãi suất của ECB vào năm tới, nâng DAX lên mức cao kỷ lục mới. Tương tự như Fed, một giọng điệu hơi ôn hòa từ ECB có thể là cần thiết để biện minh cho việc định giá lại cho việc cắt giảm. Tuy nhiên, nếu ECB không báo hiệu một động thái như vậy vào thứ Năm, thì điều này có thể hỗ trợ đồng euro và gây áp lực giảm lên DAX.

Phân tích đồng đô la: USD / JPY, GBP / USD, vàng và bạc trong số các thị trường cần theo dõi

Nguồn: TradingView.com

Nếu Fed trở nên diều hâu hơn dự đoán, thì việc ghép đồng đô la với các loại tiền tệ nơi dữ liệu kinh tế mềm mại hoặc nơi ngân hàng trung ương dự kiến sẽ ôn hòa nhanh hơn. BoE và GBP nghĩ đến vấn đề này. GBP / USD đã có dấu hiệu đảo chiều giảm giá có thể xảy ra xung quanh vùng kháng cự 1.2600, nhưng cho đến nay mức hỗ trợ quan trọng quanh 1.2500 đã giữ vững, nơi chúng tôi cũng có mức trung bình 200 ngày. Tuy nhiên, một sự phản đối mạnh mẽ hơn đối với việc cắt giảm lãi suất có thể khiến cáp bị đứt dưới mức 1,25.

Mặt khác, nếu Fed phù hợp hơn với kỳ vọng của thị trường, thì chúng ta có thể thấy phản ứng tiêu cực và trái phiếu dương, khiến lợi suất giảm. Trong trường hợp này, việc tìm kiếm các thiết lập dài hạn trên các giao dịch vàng, bạc và JPY (tức là bán USDJPY hoặc GBP / JPY) sẽ có ý nghĩa hơn.

Điều đáng chú ý là kể từ báo cáo việc làm hôm thứ Sáu, thị trường đã cắt giảm kỳ vọng cao cả về xu hướng ôn hòa từ Fed. Như vậy, thị trường có lẽ không còn nhiều vị thế bán khống như trước. Do đó, ngay cả khi Fed tỏ ra diều hâu hơn dự kiến, tiềm năng tăng giá của đồng đô la có thể bị hạn chế.